?印度豆粕消費受乙醇產(chǎn)業(yè)擴張抑制

★本月，印度2024/25及2025/26年度豆粕消費量預估下調(diào)，部分原因在于DDGS(干酒糟及其可溶物)用量增加。過去兩年間，由于國家生物燃料政策E20計劃的調(diào)整，印度DDGS產(chǎn)量顯著增長。2022年5月，政府將E20乙醇摻混目標的實現(xiàn)時限從原定的2030年提前至2025年，計劃到2025年形成150億升乙醇產(chǎn)能。

★甘蔗是該政策實施的主要原料，但近兩年玉米用量大幅提升。隨著乙醇產(chǎn)量擴大，印度玉米DDGS產(chǎn)量增加，因其價格優(yōu)勢(2025年3月數(shù)據(jù)顯示印度豆粕單位價值為416美元/噸，而DDGS僅225美元/噸)，許多飼料生產(chǎn)商開始用DDGS部分替代豆粕。乙醇政策的快速推進預計將使2024/25年度豆粕消費量持平。2025/26年度，隨著乙醇指令目標趨近完成導致DDGS供應增速放緩，豆粕消費量有望恢復增長。

★國內(nèi)豆粕消費減少使得出口供應增加，故本月將2024/25年度印度豆粕出口量上調(diào)至180萬噸，2025/26年度上調(diào)至140萬噸。2024/25年度迄今，印度豆粕主要出口至歐盟、孟加拉國和尼泊爾。

?2024/25年度概述

本月全球油籽產(chǎn)量預估上調(diào)，雖然印度棉籽減產(chǎn)，但馬來西亞棕櫚仁、阿根廷葵花籽和澳大利亞油菜籽增產(chǎn)幅度更大。加拿大與澳大利亞油菜籽、歐盟葵花籽出口增長推動全球油籽貿(mào)易量提升。中國大豆壓榨量下降導致全球油籽壓榨總量減少。中國大豆結轉庫存增加使全球油籽期末庫存上調(diào)。印度豆粕和歐盟菜籽粕出口增長拉動全球油籽粕貿(mào)易量上升。馬來西亞棕櫚油和土耳其葵花油出口增加彌補了加拿大菜籽油出口減少，全球植物油貿(mào)易量因此調(diào)高。美國大豆農(nóng)場季節(jié)平均價格預測仍為每蒲式耳9.95美元。

?2025/26年度展望

本月全球油籽產(chǎn)量預測上調(diào)，主要基于中國棉籽、馬來西亞棕櫚仁及歐盟油菜籽產(chǎn)量前景改善，完全抵消了印度和巴基斯坦棉籽減產(chǎn)影響。由于加拿大油菜籽出口減少，全球油籽貿(mào)易量微降。馬來西亞棕櫚仁壓榨增長推動全球油籽壓榨量上升。中國大豆庫存增加促使全球油籽期末庫存預測調(diào)高。印度豆粕和馬來西亞棕櫚仁粕出口增長帶動全球油籽粕貿(mào)易量提升。馬來西亞棕櫚油出口增加推高全球植物油貿(mào)易量。美國大豆農(nóng)場季節(jié)平均價格預測維持每蒲式耳10.25美元不變。在當前的行業(yè)格局下，洛陽兆格環(huán)保的全自動液壓榨油機憑借著卓越的性能和創(chuàng)新的技術，有信心突出重圍。